Oskar-Patzelt-Stiftung : Newsmeldung

Rating als verkaufsfördernde Maßnahme bei einer Genussrechtsemission

Von: Thomas Hülshorst

(Münster/Westfalen) – Die Kreditinstitute haben sich seit Inkrafttreten der Eigenkapitalrichtlinie gem. Basel II vielfach aus der Finanzierung von mittelständischen Unternehmen verabschiedet und so gehen immer mehr Unternehmen dazu über, sich banken-unabhängig zu finanzieren. Eine beliebte Form der Mezzanine Finanzierung ist die Aufnahme von Genussrechtskapital.

Genussrechte gewähren dem Kapitalgeber eine Beteiligung am Gewinn und/oder am Liquidationserlös der Gesellschaft. Als Vergütung wird neben einer variablen auch eine feste Verzinsung vereinbart. Aus Sicht des Unternehmens bieten die Genussrechte den Vorteil, dass möglichen Investoren keine operativen Mitspracherechte eingeräumt werden und somit keine Einfluss-möglichkeiten haben.

Des Weiteren bieten sie den Vorteil, dass sie  steuerlich als Fremdkapital ausgewiesen werden können solange eine Beteiligung am Liquidationserlös ausgeschlossen ist. Die Herausforderung für das Unternehmen besteht nun darin, die Genussrechte bei Investoren zu platzieren. Internetportale wie „Emissionsmarktplatz.de“ oder „cash-online.de“ helfen zwar bei der Bekanntmachung bzw. vermitteln einen ersten Eindruck über die Kapital suchenden Gesellschaften, aber der Anleger bekommt keine richtige Entscheidungshilfe an die Hand.

Er kann sich nicht auf die versprochene Ausschüttung verlassen, da der Investor nicht die wirtschaftliche Historie des Unternehmens kennt, geschweige denn deren Zukunftsaussichten. Der Anleger benötigt also eine externe Beurteilung einer unabhängigen Instanz. Hier bietet sich ein externes Rating einer anerkannten Agentur als vertrauensbildende Maßnahme zur Verbesserung der Platzierungschancen an.

Durch die Erstellung eines Ratings ergeben sich Effizienzvorteile im Entscheidungsprozess der potenziellen Kapitalgeber und er erhält dadurch eine kapitalmarktadäquate Beurteilung unter Berücksichtigung mittelstandsspezifischer Besonderheiten.

Die Verfahren & Methoden [Fit 4 Mezzanine, MittRate] der MAR–Rating GmbH liefern eine neutrale, zukunftsorientierte, umfassende und standardisierte Bewertung aller Erfolgsfaktoren des Unternehmens und bieten ein zuverlässiges Instrumentarium zur Beurteilung und Realisierung der Wachstumspotenziale. 

MittRate liefert dem Unternehmen eine optimale Vorbereitung auf dem Weg zu Erreichung des Investment-Grad bzw. bestimmter Investitionskriterien. Kapitalgebern und Investoren des jeweiligen Unternehmens bieten die Verfahren der MAR eine fundierte Basis für die Investitionsentscheidung. Kombiniert mit dem Verfahren PublicRate ist die MAR ist der Lage, vorab ein Rating auf Basis frei zugänglicher Informationen zu erstellen.

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